诺德基金朱明睿：医药板块涨幅较大 医疗器械板块上涨最多

诺德基金基金经理朱明睿

今日医药板块涨幅较大，诺德上涨最多的基金板块是医疗器械板块，该板块领涨，朱明涨最其余子版块普涨，睿医我们认为医疗器械主要还是药板受国内贴息政策和国外需求复苏逻辑驱动叠加IVD生化集采趋于温和。

从持仓结构来看，块涨块上全行业基金持仓医药占比应该已创下了近10年来的幅较新低。从估值水平看，大医多医药整体估值和2018年底估值水平差不多，疗器但是械板很多个股的估值已经创下新低。从政策环境来看，诺德药品带量采购和医保谈判已进入常态化状态，基金器械集采在高值耗材领域日趋成熟，朱明涨最近期的睿医种植牙集采与支架集采续约与脊柱集采与IVD生化集采目前来看都相对比较温和。

中长期看，药板医药行业是后疫情时代受益板块，后疫情时代，无论是门诊量还是消费医疗都将恢复正常。我们认为医药板块目前已处于较高性价比的位置。看好器械、消费医疗、科研服务三条赛道。尤其是创新医疗器械赛道，我们尤为看好医疗器械板块：随着国内医疗器械企业纷纷加大研发投入、实现技术攻坚，国产龙头企业逐步突破高端设备核心技术壁垒，部分领域已达到较高水平。在高强度的研发投入支撑下，国产器械技术不断升级，不少领域国产器械产品质量媲美进口，但在PET-CT、软镜、硬镜等具极高技术壁垒的产品领域，国产化率仍不足10%，具有极大提升空间。

此外，为了提升国家高端医疗设备的供给，国家近年来大力支持高端医疗器械升级与进口替代，多地政策明频繁出台，助力国产品牌发展。从内需角度，有医疗设备贴息贷款相关政策，对应医疗设备额度为千亿级别，国庆假期期间已有300多亿的医疗设备贴息订单进入审批状态。从外需方面，海外需求今年快速复苏，叠加汇兑收益，同时我们的医疗器械在全球还是偏中低端，也因此基本没有地缘风险。