华泰证券：维持中国建材买入评级 目标价9.6港元

华泰证券发布研究报告称，华泰维持（03323）“买入”评级，证券中国预测2022-24年EPS为1.2/1.72/1.85元，维持目标价9.6港元，建材价港因吨毛利仍在低位，买入目标4Q22盈利的评级可预测性相对较弱。公司发布盈警，华泰预计1-9月中国会计准则下归属于母公司净利润同比-50%左右，证券中国隐含3Q22单季度归母净利约10.4亿元，维持同比-80%。建材价港

报告中称，买入目标扣除公允价值变动损益、评级减值拨备以及资产处置收益等因素后，华泰公司核心净利润同比降幅或将更为缓和（-60%~-70%），证券中国但仍较上半年（-33%）有所扩大，维持主因：1．水泥价格在5-7月逐月下降，3Q22水泥吨毛利同比降幅扩大。2．玻纤价格3Q22加速回落，同比由涨转跌。虽然盈利仍承压，该行预计最险的难关可能已经渡过，伴随行业旺季到来和更积极的稳增长政策实施，需求有望逐步企稳，带动盈利修复。

该行预计，公司4Q22吨毛利有望较3Q22实现温和的边际修复，但依然处于低位，4Q22盈利可预测性相对较弱。该行预计2023年水泥需求有望实现弱复苏，供需有望实现阶段性再平衡，带动水泥价格上涨。另考虑到更高的经营杠杆和财务杠杆，预测在水泥价格修复的背景下，公司2023年盈利修复的弹性相对同行有望更为强劲。